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　　全球宏观摘要解读

　　美联储6月加息概率在PCE数据公布后上升

　　美国2月PCE物价指数年率四年来首次达到美联储目标。上周五美联储最看重的通胀指标公布，数据显示，2月核心PCE物价指数年率为1.8%，数据好于预期与前值的1.7%，再次印证了美联储多位官员关于通胀走强的预期。PCE的构成与CPI还是非常的不同，住房消费在PCE指数中权重远远小于CPI。从长期来看，两种通胀指标的历史平均差值为0.5%，造成这种差距的部分原因是指数的构成，CPI反映的是所有城市家庭的现金开支，而PCE还包括代表家庭所进行的产品和服务购买。

　　数据公布前，彭博利率市场显示美联储6月加息概率为50.2%，9月加息概率为76.4%。据CME"美联储观察"：美联储6月加息概率为52.9%，9月加息概率为74.5%；在数据公布后，彭博美联储6月加息概率为56.7%，9月加息概率为80%；据CME"美联储观察"：美联储6月加息概率为62.6%，9月加息概率为80.3%。

　　美联储布拉德（2019年有投票权）称，美联储可能在下半年着手解决资产负债表，如果通胀显著升高，将支持多次加息。缩减资产负债表对市场收益率的影响很小，结束债券再投资或将引发美联储放缓加息步伐。

　　下图可以看到，美元指数目前并没有出现大幅升值的局面，上升动能也不足，价格只是站稳在100之上。

　　欧元在中长期或是美元上行的一大阻力，投资者或不宜追高美元

　　目前欧元本身的利空因素正在渐渐的消退。1）市场主流民调和预计显示勒庞不会在法国大选中胜出，加上市场之前已充分消化勒庞当选的不利局面，因此风险逆转将导致欧元反弹。2）其次欧洲央行更加"鹰派"的立场，以及在全球储备经理的资产分配中欧元的分配比重仍接近历史低点，这些因素会给欧元带来更多的上行空间。3）再次，在欧元近期有所复苏的情况下欧洲股市整体向好，这点也支持看好欧元的观点。

　　下图可以看到，虽然上周五公布的数据中欧洲的通胀水平有所放缓，但是通胀水平总体在上升趋势中。我们认为，只要欧元区的通胀水平保持在1.5%之上，欧元/美元或在1.06位置获得支撑。

　　本周非农或跌破20万以下

　　本周五将有非农数据公布。下图可以看到，美国每周实业救济金领取人数在3月有着一定的上升。因此3月非农或有一定的回撤压力。如果非农数据跌破20万以下，那么美元指数则有可能重新返回到100以下的位置。

　　本周重要经济数据

　　美国ISM制造业PMI （周一）

　　澳联储利率决定会议 （周二）

　　美国ADP非农 （周三）

　　美国ISM服务业PMI （周三）

　　美国非农 （周五）

　　图表技术分析

　　欧元/澳元短期或向上突破fibonacci 61.8%回撤线

　　从日图看，RSI和MAC D动能指标均朝上，价格现在在布林带上端和10日均线之上。目前美元追涨动能不足，这样对欧元形成一定的上行压力。同时中国持续房地产收紧政策在打压澳元。欧元/澳元若到达fibonacci61.8%位置，则很有可能突破此位置上探至fibonacci50%位置。

　　交易信号

　　从下图看，英镑的"感觉良好因素"和"负面"差值最大，负值达到了57%，此信号表示英镑今天有一定下滑的几率。

　　从交易信号看，纽元/美元下降的几率都达到了80%

　　市场动向表来看，欧元，英镑，澳元兑美元均看跌；日元看平

　　注：该货币对市场动向表为acuity TRADING的观点，与SVSFX无关

　　英国SVSFX

　　2017-4-3